Invertir o no en los grandes bancos
A raíz de la intervención de Bankia que viene a sumarse a los sucesivos casos de intervenciones y dudas respecto al sector financiero español resulta que casi todos los análisis publicados recomiendan evitar las posiciones largas en todo el sector financiero español. No obstante existe una discrepancia muy concreta ligada a la conveniencia o no de invertir en los grandes del sector. Concretando más los dos grandes, Santander y BBVA.
Merece la pena repasar los argumentos que se ofrecen a favor y en contra de ello.
Quienes opinan de modo favorable a invertir en estos bancos razonan que los precios objetivos de las acciones de ambas entidades están infravalorados precisamente por las dudas que aquejan al resto del sector. Entienden que estas entidades son financieramente fuertes, que tienen un nivel de exposición exterior idóneo para protegerse de la coyuntura exclusivamente propia de España y que el saneamiento de los balances acordado en las sucesivas reformas financieras (por mucho que hayan sido incompletas) hará que a medio plazo las cotizaciones giren hacia tendencias alcistas. En dicho caso, además, los bancos más grandes pueden salir reforzados. En todo caso recomiendan dicha inversión a medio y largo plazo.
En cambio, quienes piensan que estas inversiones no son oportunas ponen el acento en otros datos: La reestructuración del sistema financiero todavía está en marcha y no es posible saber si se van a producir nuevas intervenciones. No se conoce con precisión el volumen ni la distribución por entidad de los activos tóxicos. Tampoco se puede saber todavía como puede afectar a unas entidades lo que les suceda a otras. No se sabe si el aumento de las provisiones va a ser suficiente o serán necesarias más. Por tanto, incluso considerando que a largo plazo el sector se saneará y las cotizaciones subirán, podría ser que antes de eso todavía bajaran más con lo que aun no sería momento de comprar.
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